随着食品和服务业通胀放缓，新加坡11月份核心通胀率同比下降至1.9%，刷新上个月创下的近两年最低水平。根据新加坡金融管理局（MAS）与贸工部于12月23日发布的消费者价格指数（CPI）数据，11月份的核心通胀率低于10月份的2.1%。  

核心通胀放缓的主要驱动因素

● 食品通胀：食品价格涨幅放缓至2.4%，主要由于非熟食品和食品服务价格的增速放缓；

● 服务通胀：服务价格涨幅降至2.2%，受假期支出增长减缓和电信服务费大幅下降的推动；

● 电力与天然气：通胀率保持在2.5%，主要由于电价环比涨幅稳定；

● 零售及其他商品：通胀率维持在0.1%，服装和鞋类价格的小幅下降被个人物品价格大幅下降所抵消。

值得注意的是，核心通胀的计算方法排除了住宿和私人交通通胀，以更准确反映消费价格的整体趋势。  

尽管住宿通胀因房屋租金涨幅减缓而有所下降，但私人交通价格跌幅的收窄，推动整体通胀率从10月份的1.4%微升至11月份的1.6%。不过，整体通胀率仍低于2%，显示总体物价上涨的压力依然可控。

环比来看，本地11月份核心及整体物价，均无变动。

MAS与贸工部指出，近期全球能源价格低于去年同期，全球通胀逐步改善。同时，新元贸易加权汇率走强，进口制成品价格普遍下跌。这些因素共同推动了新加坡物价的趋缓。此外，本地名义薪资增幅放缓及生产力提升，也有助于抑制单位劳动力成本的上升，从而缓解服务业的通胀压力。  

当局维持对核心通胀的全年预测，预计2024年核心通胀将保持在2%以下，全年均值在2.5%至3.0%之间，并可能在2025年进一步下降至1.5%至2.5%。在汽车需求强劲的情况下，私人交通通胀预期回升，明年住宿和核心通胀率下降应能抵消这一影响。总体而言，2025年通胀前景的风险相对平衡。在国内，劳动力市场状况强于预期可能导致单位劳动力成本增长放缓。地缘政治紧张局势加剧可能导致大宗商品价格上涨，增加进口成本。相反，全球经济大幅下滑可能促使成本和价格压力进一步缓解，导致国内通胀低于预期。  

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