新加坡贸易与工业部（MTI）8月12日宣布，将新加坡2025年国内生产总值（GDP）增长预测由“0.0%至2.0%”上调至“1.5%至2.5%”，这主要反映出新加坡经济在2025年上半年表现好于预期。然而，下半年经济前景仍充满不确定性，且风险偏向下行。

2025年第二季度，新加坡经济同比增长4.4%，延续了第一季度4.1%的增长势头。经季节调整的环比增长为1.4%，扭转了第一季度0.5%的收缩趋势。2025年上半年，新加坡GDP同比增长4.3%。

第二季度GDP增长主要由批发贸易、制造业、金融与保险业以及运输与仓储业驱动。批发贸易和运输与仓储业得益于地区内为应对美国关税措施实施前的提前备货活动。另一方面，餐饮服务业出现萎缩，部分原因是本地居民出境旅游持续增长。

2025年新加坡经济展望

鉴于4月份宣布的针对主要经济体的大规模关税措施可能带来的影响，MTI在今年5月维持GDP增长预测为“0.0%至2.0%”。

自那以来，大多数发达和地区经济体表现比预期更具韧性，美国对中国实施的90天关税暂停推迟了潜在的负面经济影响，暂停期间的提前备货活动也为生产和出口提供了暂时提振。此外，贸易紧张局势有所缓解，美国与欧元区、日本、韩国及若干东南亚经济体达成贸易协议，降低了先前宣布的互惠关税水平。与此同时，美中双方继续进行贸易谈判，90天关税休战有望延长。因此，包括美国、欧元区和中国在内的主要经济体2025年GDP增长预计不会如早先预测般疲弱。MTI据此更新了对新加坡整体外部环境的评估。

展望下半年，新加坡主要贸易伙伴的增长预计将较上半年有所放缓，因提前备货活动带来的提振效应减弱，美国互惠关税将开始生效。美国GDP增长预计将在劳动力市场降温和关税上涨带来的物价压力抑制消费者支出的背景下放缓。欧元区在美国互惠和部门性关税生效后，出口及GDP增长可能回落。尽管如此，贸易紧张缓解可能提升经济信心，配合较低通胀和宽松货币政策，有望支持内需。

在亚洲，随着美国关税措施的实施，全球贸易活动趋缓，中国GDP增长预计也将放缓，但政策支持下的国内消费和投资预计保持稳健。受美国互惠关税对出口的影响及部分经济体内需减弱，东南亚主要经济体的GDP增长预计在下半年放缓。

全球经济仍存在显著不确定性，部分原因是美国贸易政策持续不可预测，尤其是医药产品和半导体部门性关税的实施时机及范围。整体而言，全球经济风险偏向下行。首先，关税行动的重新升级可能引发经济不确定性激增，导致企业和家庭大幅减少支出和招聘。其次，全球金融状况意外收紧可能冲击金融市场，引发资本流动失衡，暴露银行和金融系统潜在风险。最后，地缘政治紧张升级可能导致能源供应中断，推高全球能源价格。

在此背景下，新加坡经济预计下半年增速将较上半年放缓，尤其是外向型产业增长减缓。制造业增长预计将在未来几个季度放缓，因美国关税措施对全球终端市场需求造成压力。尽管如此，运输工程集群因新加坡持续向高附加值飞机维护、修理与大修业务转型，以及半导体制造商增加对人工智能相关芯片资本投资，精密工程集群仍有亮点。批发贸易业增长预计放缓，因地区内提前备货效应减退及全球贸易趋软，运输与仓储业受此影响，航运和空运需求减少。金融与保险业受信贷需求疲软和支付交易量下降影响增长承压，但市场乐观情绪可能带动交易活动，带来一定增长空间。消费相关行业如零售和餐饮服务业预计表现平淡，受本地居民出境消费增加及劳动力市场趋弱影响。

鉴于2025年上半年经济表现好于预期，且下半年全球及国内经济预计趋缓，MTI已将2025年GDP增长预测由“0.0%至2.0%”上调至“1.5%至2.5%”。但新加坡今年余下时间的经济前景依然不确定，风险偏向下行。MTI表示将继续密切关注全球和国内经济动态，并在必要时调整预测。

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